CFD
- Contracte Financiare Pentru Diferenta -

Introducere
Contractele Financiare pentru Diferenta, denumite prescurtat CFD (contract for difference) sunt instrumente derivate diferite de contractele futures clasice şi constituie o alternativa de tranzacţionare pentru investitorii pe piata de capital.
Incepand cu luna iulie 2009, Bursa din Sibiu va lansa pentru tranzactionare primele contracte financiare pentru diferenta CFD avand ca activ suport actiuni.

Ce este un CFD?
Un CFD (Contract for Difference) este o înţelegere între un cumpărător şi un vânzător prin care acestia sunt de acord sa-si deconteze diferenta de valoare a unui activ între momentul initierii şi cel al lichidarii contractului. Diferenţa este determinată prin referire la pretul unui activ suport - o acţiune, un index, rată de schimb valutar (rata FX), sau o marfă şi la perioada de deţinere a respectivului CFD (intervalul de timp intre momentul deschiderii si inchiderii pozitiei).

Sau, cu alte cuvinte, conform portalului Wikipedia "Un CFD este un contract încheiat între două părţi cu denumirea generică de 'cumpărător' şi 'vânzător', care prevede că vânzătorul va plăti cumpărătorului diferenţa dintre preţul de piaţă al unui activ in momentul initierii contractului si pretul acestuia din momentul lichidarii lui. Ca si in cazul contractelor futures pe actiuni, CFD-urile pe actiuni faciliteaza investitorilor specularea pretului acţiunilor, fără a fi nevoie sa cumpere sau sa vanda fizic respectivele actiuni.

CFD-urile permit investitorilor să ia poziţii long sau short pe actiunile in cauza şi spre deosebire de contractele futures nu au o scadenţă fixă.

CFD-urile sunt în prezent disponibile listate sau nelistate şi/sau pe pieţele de tip OTC în Marea Britanie, Olanda, Germania, Elveţia, Italia, Singapore, Africa de Sud, Australia, Canada, Noua Zeelandă, Suedia, Franţa şi Spania sau pe piete reglementate precum cea administrata de Australian Stock Exchange - ASX.

CFD este un instrument derivat care beneficiaza de efect de levier (leverage). Acest lucru înseamnă că investitorii in astfel de instrumente sunt pe deplin expuşi la mişcările preţurilor activului suport fără a trebui să plăteasca întregul preţ al activului tranzactionat.

Asa cum s-a mentionat anterior, diferenta majora dintre CFD si contractul futures consta in faptul ca CFD este un instrument derivat care nu are scadenta, investitorii putand sa ramana in pozitii atata timp cat considera necesar. Din acest punct de vedere CFD se aseamana mai mult cu actiunile, singurele diferente fiind ca ele nu confera detinatorilor dreptul de vot si ca permit investitorilor tranzactionarea pretului respectivelor actiuni cu o investitie initiala mult mai mica decat pe piata spot (sunt tranzactii "in marja").

Levierul, totuşi, implică la fel ca si in cazul contractelor futures, un nivel mai ridicat al riscului comparativ cu investirea directă în activul suport, astfel ca este important de înţeles atât beneficiile, cât şi riscurile aferente tranzactionarii acestor instrumente derivate. Pentru investitorii cu experienta pe piata futures intelegerea CFD-urilor este relativ simpla prin enumerarea asemenarilor si diferentelor dintre ele.

Istoric CFD-urile au fost lansate la începutul anilor 1990 în pe piata financiara din Londra. Bazate pe swap-ul instrumentelor financiare, au prezentat avantajul tranzactionarii "în marjă" şi a scutirii de la taxa pe timbru (un impozit in vigoare în Marea Britanie). Promotorii CFD-urilor au fost la vremea respectiva Brian Keelan şi Jon Wood, ambii de la UBS Warburg.